Sisällysluettelo:
- Korkojen palautus
- Maturiteetti ja joukkolainojen tuotto
- Keskimääräinen tuotto valuutan mukaan
- Velkakirjat vaikuttavat tuottoihin
- Keskimääräinen tuotto heijastaa perhe-elämää
Sidoksen keskimääräinen tuotto on kaksi komponenttia. Kupongivirta, joka maksetaan yleensä puolivuosittain, on tulonlähde. Velan hinnan vaihtelu, joka johtuu pääasiassa korkojen vaihteluista, on toinen. Komponenttien yhdistelmää kutsutaan kokonaistuotoksi. Keskimääräinen kokonaistuotto voi viitata joko historialliseen tuottoon tai tuottoon tietynlaisen joukkovelkakirjalainan, kuten kuntien tai yritysten joukkovelkakirjojen perusteella.
Korkojen palautus
Sijoittajien tuotto 10 vuoden joukkovelkakirjalainasta toisen maailmansodan jälkeen on ollut keskimäärin noin 5 prosenttia. Tänä aikana hinnat ovat vaihdelleet niin alhaisiksi kuin 2 prosenttia ja jopa 15 prosenttia. Keskimääräinen tuotto jaetaan parhaiten kahteen jaksoon. Kun Federal Reserve Bank alentaa lyhytaikaisia korkoja, kaikki joukkovelkakirjojen maturiteetit kasvavat pääomavoittoja ja epäonnistuvat kuponkituotot. Kun korot nousevat, kuponki tuottaa nousua, kun taas joukkovelkakirjojen hinnat laskevat.
Maturiteetti ja joukkolainojen tuotto
Rahamarkkinainstrumentit erääntyvät alle vuoden kuluttua. Korkositoumukset maksetaan alle 10 vuoden kuluttua. Joukkovelkakirjalainat ovat velkainstrumentteja, jotka erääntyvät 30 vuoden kuluessa. Lyhytaikaiset instrumentit vaihtelevat tuottavuudessa enemmän kuin pitkäaikaiset joukkovelkakirjat. Hintojen volatiliteetti on kuitenkin pitkän aikavälin veloissa suurempi maturiteettiriskin vuoksi. Keskimääräiset joukkolainojen tuotot vaihtelevat enemmän lyhyillä koroilla. Lainojen keskihinnat vaihtelevat enemmän pitkien maturiteettien myötä.
Keskimääräinen tuotto valuutan mukaan
Keskimääräinen tuotto laskee sijoittajille, mitä valuuttaa käytetään keskimääräisten tuottojen mittaamiseen. Yhdysvalloissa mitattuna dollarin joukkolainojen tuotto on ollut negatiivinen koko maailmassa, koska kuponkitulot eivät voi kompensoida laskevan dollarin aiheuttamaa pääoman menetystä. Toisin sanoen, jos joku myi saksalaisia merkkejä ostamaan yhdysvaltalaisia joukkovelkakirjoja, joukkovelkakirjojen arvo ja kuponkituottojen arvo on vähitellen laskenut, kun tavaramerkki on vahvistunut.
Velkakirjat vaikuttavat tuottoihin
Korkeimman ja alimman luottoluokan arvopaperien välinen erotus vaihtelee jatkuvasti. Tämä johtuu siitä, että huonoissa taloudellisissa aikoina sijoittajat tulevat turvallisemmiksi ja ostavat vähemmän riskialttiita arvopapereita samalla kun heillä on alhaisen arvopaperin arvopapereita. Niinpä, kun sekä korkean että matalan arvopaperin keskimääräiset tuotot nousevat ja laskevat yhteen, myös suhteelliset erot vaihtelevat. Luottomarginaaleja käytetään säännöllisesti ammattimaisessa kaupankäynnissä.
Keskimääräinen tuotto heijastaa perhe-elämää
On monia joukkolainojen indeksejä, joiden tarkoituksena on mitata keskimääräisiä tuottoja. Keskimääräiset tuotot voivat vääristyä, koska jotkut korkeatasoiset joukkovelkakirjat ovat kärsineet luottoluokituksen heikentyneestä tai alentuneesta arvosta. Niinpä joukkolainojen keskiarvot eivät ajan kuluessa sisällä kaikkia samoja joukkovelkakirjoja. Yleensä on parasta keskustella vain laadukkaimmista joukkovelkakirjoista, kuten valtion joukkovelkakirjalainoista, ja sitten lisätä edellä käsitelty luottoraja, jotta heijastavat eri laatua.