Sisällysluettelo:
Varastojen pakollinen vaihtaminen on yritystoiminta, jossa yhden yhtiön osakelajin haltijoiden on vaihdettava se toiseen luokkaan. Esimerkkinä voidaan mainita vaihtovelkakirjalainan tai CPS: n pakollinen vaihto tavallisille osakkeille. Osakkeenomistajilla ei ole harkintavaltaa pakollisen pörssin hyväksymisessä paitsi myydä ensisijaisia osakkeitaan. Ensisijaiset varastot poikkeavat tavallisesta varastosta siinä, että: (1) se maksaa yleensä korkean osingon; (2) sillä on vanhentumisaikaa konkurssin aikana; ja (3) etuoikeutetuilla osakkeilla ei yleensä ole äänioikeutta. CPS antaa osakkeenomistajille mahdollisuuden vaihtaa haluttuja osakkeita osakkeisiin tietyn päivämäärän jälkeen.
Tulossuhde ja hinta
Muuntosuhde on laskelma, joka määrittää, kuinka monta osaketta CPS: lle vastaanotetaan. Johto asettaa tämän suhdeluvun CPS: n myöntämishetkellä. Esimerkiksi XYZ Corporation CPS: n osuudella on 100 dollarin ostohinta. XYZ määrittää liikkeeseenlaskussa 6,5 tavallisen osakkeen muuntosuhteen jokaiselle suositellulle osuudelle. Muuntokurssi on vaihtovelkakirjalainan nimellisarvon ja muuntosuhteen suhde: $ 100 / 6,5 = 15,38 dollaria.
Tulosmaksu
Muuntopalkkio on CPS: n nimellisarvon ja sen hinnan, jonka osakkeet hankkivat muuntamisen ja myynnin aikana, prosentuaalinen ero, joka vastaa yhteisen osakkeen markkinahintaa muuntosuhteessa. Jos esimerkiksi XYZ-kaupankäynti on tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena 12 dollaria per osake, edullinen osakkeen arvo olisi 12 x 6,5 tai 78 dollaria - tämä on, kuinka paljon voit odottaa CPS: n myynnistä jälkimarkkinoilla sen muuntamisen sijaan. Palkkio on ($ 100 - $ 78) / 100 tai 22 prosenttia. Osakeluokkien ja muuntopalkkion välisen hintayhteyden välillä on käänteinen suhde: alhaisempi palkkio merkitsee sitä, että edulliset osakkeet voidaan myydä lähemmäs par. Nollaprosenttinen palkkio syntyy, kun saamasi rahamäärä, joka on saatu konvertoimalla halutun osakkeen ja myyvän tuloksena olevan osakkeen, on yhtä suuri kuin halutun osakkeen nimellisarvo. Tulokset, joissa vakuutusmaksut ovat negatiivisia, johtavat pääomavoittoihin.
Busted Convertible
Vaihtovelkakirjalaina on "busted", jos sillä on suhteellisen korkea muuntopalkkio, yleensä 50 prosenttia tai enemmän. Positiivisen palkkion muuntaminen johtaa pääoman menetykseen, ja korkea palkkio merkitsee sitä, että on epätodennäköistä, että muuntaminen johtaa pääomavoittoon lähitulevaisuudessa. Piilotetulla CPS: llä on vain vähän yhteyksiä perushyödykkeisiin, ja kaupankäynti on enemmän kuin joukkovelkakirjalaina. Toisin sanoen elinkeinonharjoittajat pitävät etuoikeutettuja osakkeita houkuttelevina, jos osakkeet maksavat osinkoa kilpailukykyisinä nykyisillä koroilla riskipainotetulla pohjalla - osakkeet ovat riskialttiimpia kuin joukkovelkakirjat ja siten niillä on oltava korkeampi tuotto houkutella riskejä aiheuttavia sijoittajia.
Pakollinen vaihto
Johto voi antaa CPS: n pakollisella vaihtotoiminnolla. Tämä ominaisuus sallii johdon kutsua haluttujen osakkeiden muuntamisen tietyn määritetyn nollauspäivän jälkeen. Ominaisuus pienentää osakkeiden arvoa elinkeinonharjoittajille, koska pakollinen muuntaminen on epävarma yhteinen osakkeen arvo. Jos johto kutsuu CPS: ää, kun muuntopalkkiot ovat positiivisia, sijoittajat, jotka välittömästi myyvät tuloksena olevan osakkeen, realisoituisivat pääoman menetykseen.