Sisällysluettelo:
Joukkovelkakirjasijoittajat käyttävät useita laskettuja määriä arvioidakseen hintoja, jotka he ovat valmiita maksamaan joukkovelkakirjalainoista. Nämä laskelmat riippuvat joukkovelkakirjalainan korkosta, rahavirtojen ajoituksesta, erääntymisaikaan saakka ja vastaavien joukkolainojen korkokannasta. DV01 on joukkovelkakirjalainan muutetun keston mitta, joka on joukkovelkakirjalainan herkkyys markkinatuottojen muutoksille. Siinä kerrotaan, kuinka riskialtista joukkovelkakirjalaina on korkojen muutoksissa ja siten vaikuttaa joukkovelkakirjalainan ostohintaan.
Rahan aika-arvo
Useimmat joukkovelkakirjat maksavat kiinteän koron kiintein väliajoin ja maksavat takaisin nimellisarvonsa eräpäivänä. Laina-aika on korko, joka tunnetaan diskonttokorkona ja joka asettaa joukkovelkakirjalainan nykyarvon vastaavan sen nykyistä hintaa. Nykyinen arvo on kaikkien joukkovelkakirjalainojen rahavirtojen diskontattu summa ja se vastaa rahan aika-arvoa: mitä kauemmin odotatte saada rahaa, sitä vähemmän se on sinulle tänään arvoinen. Nykyarvon laskennassa käytettävä diskonttokorko on vastaavien ominaisuuksien joukkovelkakirjojen vallitseva tuotto. Vallitseva tuotto vaihtelee erilaisista taloudellisista ja poliittisista tekijöistä, kuten inflaatiosta ja taantumasta.
Dollarin kesto
Lainan dollarin kesto on sen hinnanmuutos, kun vallitsevat korot muuttuvat 100 peruspistettä eli 1 prosenttiyksikköä desimaalina ilmaistuna. Kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjojen osalta dollarin kesto on käänteisesti sidoksissa korkoihin: se nousee, kun korot laskevat ja päinvastoin. Dollarin keston laskemiseksi jaa joukkovelkakirjalainan hinnanmuutos koronmuutoksen negatiivisella arvolla. Esimerkiksi jos joukkolainan hinta nousee 100 dollarista 107 dollariin, kun korot laskevat 3 prosentista 2 prosenttiin, dollarin kesto on ($ 107 - $ 100) / -1 x (2,00 - 3,00) tai 7 dollaria.
DV01: n laskeminen
DV01 on yhden peruspisteen dollarin arvo. Voit laskea sen jakamalla dollarin keston 100: lla, koska prosenttiyksikössä on 100 peruspistettä. Esimerkissämme DV01 on $ 7/100 tai $ 0,07. Toisin sanoen odotat, että joukkovelkakirjalainan hinta muuttuu 7 senttiä jokaisesta vallitsevan koron peruspisteen muutoksesta. Voit myös laskea DV01: n suoraan kertomalla hinnanmuutoksen 0,01: lla. Tässä esimerkissä se on.01 x ($ 107 - $ 100) tai.07.
DV01 Rajoitukset
Dollarin kesto ja DV01 edustavat negatiivista kuvaa, joka kuvaa kaavion piirtämishintaa suhteessa korkoon: (-1) x (hinnan / muutoksen muutos). Tämä on vain lineaarinen likiarvo hetkellisestä muutoksesta, joka vaatii laskennan ratkaisemisen. Jollei joukkolainasalkku ole kovin suuri, lähentymisen vaikutus on vähäinen. Toinen DV01: n rajoitus on oletus, että sidos maksaa kiinteitä korkoja tietyin väliajoin. Vaihtuvakorkoinen joukkovelkakirjalaina, nollakuponkilaina ja muut monimutkaiset arvopaperit edellyttävät kehittyneitä laskelmia niiden keston laskemiseksi.