Sisällysluettelo:
- Tuotto maturiteettiin
- Lasketaan tuotto maturiteettiin
- Spot Rate Treasury Curve
- Spot-kurssien käyttäminen ennakkomaksun laskemiseen
Tuotto erääntymiseen liittyy kaikkien kiinteäkorkoisten arvopapereiden tuottoon, jos sijoittaja pitää instrumenttia, kunnes se erääntyy. Toisaalta spot-korko on nollakuponkikorkoisen instrumentin, kuten valtiovarainministeriön lain teoreettinen tuotto. Spot-korkoja käytetään tuottokäyrän muodon määrittämiseen sekä termiinien korkojen ennustamiseen tai tulevien korkojen odotuksiin.
Tuotto maturiteettiin
Tuotto maturiteettiin lasketaan siten, että määritetään korkoisten instrumenttien, kuten joukkovelkakirjalainan, tuotto joukkovelkakirjalainan sijoittajalle. Se on todellisempi tuottoaste verrattuna todelliseen kuponkiin tai sijoittajalle maksettavaan korkoon. Esimerkiksi alennuksella myytävän joukkovelkakirjalainan tuotto on korkeampi kuin joukkovelkakirjalainan todellinen kuponkikorko. Toisaalta palkkiona myytävän joukkovelkakirjalainan tuotto maturiteettiin on matalampi kuin kuponkikorko.
Lasketaan tuotto maturiteettiin
Joukkolainan maturiteetin laskemiseksi tarvitaan markkinahinta, kuponki tai korko ja erääntymisaika. Esimerkiksi 97,63: n arvopaperimyynti myydään alennuksella (joukkolainojen hinnat ilmaistaan 100: lla, joiden nimellisarvo on 1000 dollaria) ja joka maksaa 7 prosentin vuosikorko. Korkomaksut suoritetaan kahdesti vuodessa ja 1. tammikuuta alkaen lainalla on viisi vuotta jäljellä. Käyttämällä taloudellista laskinta tulot ovat seuraavat: nykyarvo (PV) = -976,30 (97,63 x 10); maksu (PMT) = 35 dollaria (70 dollarin vuotuinen korko jaettuna 2: lla); erääntyneet koronmaksut (n) = 10 (2 koronmaksua x 5 vuotta); tulevaisuuden arvo (FV) = 1000 dollaria (joukkovelkakirjan hinta sen erääntyessä). Tuotto maturiteettiin on 3,79 prosenttia x 2 = 7,58 prosenttia.
Spot Rate Treasury Curve
Spot-kurssit liittyvät yleensä valtionkassan arvopapereihin, koska ne ovat laajalti suosittuja sijoittajien turvallisena varallisuusluokana ja ovat erittäin likvidejä. Sijoittajat käyttävät arvopapereiden laskennallisia spot-kursseja kehittämään Spot Rate Treasury -käyrää. Treasuryn käyrän muoto antaa sijoittajille tietoa tulevien korkojen odotuksista. Treasury Curve on yleisesti ottaen kaikkien kiinteäkorkoisten arvopaperien tuotto- käyrän muoto. Tuotto- käyrä näyttää erilaisten ja erääntyvien joukkolainojen korkojen suhdetta.
Spot-kurssien käyttäminen ennakkomaksun laskemiseen
Nollakuponkilainan implisiittisen spot-korkokannan selvittämiseksi on ensin otettava huomioon perinteisten joukkovelkakirjalainojen kuponkimaksujen määrä ja maturiteetti. Esimerkiksi kuuden kuukauden joukkovelkakirjalainalla on kaksi rahavirtaa: yksi kuponkikorko ja lunastusarvo. Pohjimmiltaan kuuden kuukauden joukkovelkakirjalaina on kaupankäynti nollakuponkilaina. Koska joukkovelkakirjalainan nykyarvo, tulevaisuusarvo ja erääntymisaika ovat tiedossa, käytä korkokannan ratkaisemiseksi yhdistetty korkoyhtälöä. Kun olet saanut nollakuponkilainan implisiittisen spot-kurssin, voit käyttää tätä laskemalla implisiittisen spot-kurssin yhden vuoden nollakuponkilainalle ja niin edelleen. Implisiittisten spot-kurssien laskeminen peräkkäisissä vaiheissa etukorkojen määrittämiseksi käyttää iteratiivista prosessia, jota kutsutaan bootstrappingiksi.