Sisällysluettelo:
Alennusmarginaali ja leviäminen ovat kaksi eri konseptia investoinnissa. Erotus on hinta- ja tarjoushinnan välinen ero ja tavallisesti viittaus varastoon, mutta se voi viitata mihinkään markkinoiden turvallisuuteen. Alennusmarginaali on vaihtuvakorkoisen joukkovelkakirjalainan tuotto, joka ylittää kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan arvon, jonka sijoittaja haluaa ansaita ottamalla ylimääräistä riskiä. Levityksen käsite on yksinkertainen ja yleinen; alennusmarginaalin käsite on monimutkaisempi.
Levitä
Rahoitusmarkkinat koostuvat miljoonista ihmisistä ja laitoksista, jotka neuvottelevat jatkuvasti mahdollisista hinnoista, myynnistä ja muista tarjouksista, jotka koskevat huikeaa joukkoa rahoitustuotteita. Taloudelliset tietopalvelut tarjoavat jatkuvaa markkinakorkotietoa, mutta näennäisen yhtenäisten markkinaliikkeiden takana on hintojen ja tarjousten kysyntä. Mikä tahansa hintatarjouksen ja arvopaperin tarjouksen välinen ero on hajautettu. Markkinatekijät vastaavat ostajia ja myyjiä, neuvottelevat kunkin kanssa hinnasta ja tasoittavat levityksen.
Kelluva korko
Alennusmarginaalin käsitettä sovelletaan vain vaihtuvakorkoisiin seteleihin, joita kutsutaan myös FRN: iksi. FRN on sellainen joukkovelkakirjalaji, jonka korko muuttuu ajan myötä indeksin mukaan. Joukkovelkakirjoilla on tyypillisesti kiinteä korko, ja ne maksavat haltijalle korotuksen vuosittain maturiteettiin saakka tai siihen päivään saakka, jolloin liikkeeseenlaskija ostaa takaisin joukkovelkakirjalainan maksamalla haltijalle summan, jonka alkuperäinen haltija on maksanut. FRN: t kuuluvat joukkovelkakirjojen alaluokkaan, joiden korko muuttuu. FRN: llä on korko, joka on sidottu sijoitusindeksiin, kuten Standard and Poor's 500: n suorituskykyyn. Kun indeksi nousee, niin myös FRN: n korko ja kun se laskee, niin myös kiinnostuksen määrä.
Alennusmarginaali
Toisaalta FRN: t suojaavat inflaatioriskiltä paremmin kuin muut joukkovelkakirjat, koska niiden korko vaihtelee automaattisesti inflaation mukaan. Toisaalta FRN: ien tulevaisuuden arvon ennustaminen on paljon vaikeampaa kuin kiinteän joukkovelkakirjalainan tulevan arvon ennustaminen ja että epävarmuus tekee riskipääomarahastoista riskialttiimmaksi. Tämän seurauksena FRN: n hinnat toissijaisilla joukkovelkakirjamarkkinoilla vaihtelevat huomattavasti. Alennusmarginaalia laskettaessa sijoittajat vertaavat kiinteän joukkovelkakirjalainan hintaa FRN: n nykyiseen korkoon. Korko, joka on korkeampi kuin kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan tuotto, jonka sijoittaja voi saada ottamalla ylimääräisen riskin FRN: llä, on alennusmarginaali.
Vertailu
Levitys ja alennusmarginaali käsittelevät sekä pieniä eroja hinnoittelussa, että rahoituksen asiantuntijat yrittävät hyödyntää voittoa. Markkinatekijät hyötyvät hajautuksista välittäjinä, kun taas kokeneet sijoittajat yrittävät saada muutaman ylimääräisen prosenttiyksikön tuottoon ottamalla FRN: ille ominaisen lisäriskin. Markkinatekijät eivät menetä rahaa hajautuksiin, mutta vain rahoituslaitoksia edustavat edustajat voivat olla markkinatekijöitä. Toisaalta yksittäiset sijoittajat voivat sijoittaa FRN: ihin, mutta ne menettävät rahaa, jos alennusmarginaali menee negatiiviseksi.