Sisällysluettelo:
Rahoitusanalyytikot ja neuvonantajat käyttävät usein pääomavarojen hinnoittelumallia sen määrittämiseksi, millainen tuotto sijoittajan odotetaan ostaessaan tietyn vakuuden ja sen vaikutukset salkkuunsa. Beta on keskeinen tekijä tässä hinnoittelumallissa ja mittaa suojaamattoman riskin riskiä.
Capital Asset Pricing Model
Pääomarahaston hinnoittelumalli (CAPM) pyrkii määrittelemään sijoittajan odotetun tuoton ja sen riskitason välisen suhteen, jonka hän ottaa huomioon valittaessa tiettyä sijoitusta. Malli pyrkii selittämään arvopaperin hinnan ja sen vaikutuksen salkun riskiin ja tuottoon. CAPM: n riski on beta.
Beeta
Beta on mitta tietyn tietoturvan tuoton ja markkinoiden yleisen tuoton välisestä suhteesta. Se on mittakaava, joka koskee vakuudettomuuden riskiä. Beeta voi olla joko positiivinen tai negatiivinen, vaikka suurin osa ajasta on positiivinen. Positiivinen beta tarkoittaa, että turvallisuuden paluu siirtyy samaan suuntaan kuin markkinat, kun taas negatiivinen beeta osoittaa, että arvopaperin tuotto siirtyy markkinoiden paluun vastakkaiseen suuntaan. Esimerkiksi beetaversio 0,5 viittaa siihen, että kannattaa odottaa, että kannan tuotto muuttuu positiivisella.5 prosentilla jokaisesta 1 prosentin muutoksesta markkinoiden tuotossa.
Odotettu paluu
Odotetun tuoton laskemisen tärkeimmät osatekijät ovat markkinoiden paluu, riskitön tuotto ja beta. Riskitön tuotto määritetään tavallisesti käyttäen valtion joukkovelkakirjalainojen tuottoa kuluvan kauden aikana. Riskipreemionne tai, kuinka paljon sinun on ansaittava korvaamaan tietyn vakuuden valinnassa tekemäsi riskitaso, määritetään vähentämällä riskitön tuotto markkinoiden kokonaistuotosta ja kertomalla sen yksittäisen vakuuden beeta. Tämän numeron lisääminen riskittömään tuottoasteeseen antaa sinulle odotetun tuoton.
Ainoa tapa tuottaa negatiivinen odotettu tuotto positiivisella beetalla on, jos riskitön tuotto ylittää markkinoiden yleisen tuoton. Tämä on epätodennäköistä, koska sijoittajat eivät halua ostaa riskialttiimpia arvopapereita ilman mahdollisuutta suurempaan tuottoon.
CAPM: n kiistäminen
CAPM: n ennusteet ja hyödyllisyys on kiistelty vuosikymmeniä. Vaikka useimmat rahoitusanalyytikot tutkivat edelleen mallia ja käyttävät sitä ennakoivalla tavalla, aitoutta ympäröivät teoriat. Yksi teoria on, että erittäin haihtuvat varastot tuottavat ajan mittaan keskiarvon, joka on negatiivinen. Tämä tapahtuu, vaikka beta on positiivinen, kunhan se on suuri numeerinen arvo. Tämä kieltää perustavanlaatuisen olettamuksen, jossa CAPM: ää kehitettiin, mutta se saattaa esiintyä joissakin tapauksissa. Rahoitusasiantuntijat kutsuvat tätä usein "mustaksi joutseneksi", joka on nimetty harvinaisesta, mutta saatat nähdä sen jossain vaiheessa.
Portfolion monipuolistaminen
Jos koko salkun odotettu tuotto on negatiivinen, on todennäköistä, että useimmilla arvopapereillasi on negatiivinen beeta. Saatat haluta monipuolistaa portfolioasi valitsemalla enemmän arvopapereita, joilla on positiivinen beta, jotta voit vakauttaa salkun liikkumisen ja tuottaa tuottoa, joka todennäköisesti seuraa markkinoita noususuhdanteessa. Positiivinen beeta viittaa siihen, että vakuus siirtyy samaan suuntaan kuin markkinat, joten enemmän positiivisia betoja sisältävien arvopapereiden hankinta antaa suoran yhteyden markkinoiden liikkuvuuteen.