Sisällysluettelo:
Voit arvioida omaisuuserän tuoton, kuten osakkeen, joukkovelkakirjalainan, sijoitusrahaston tai sijoitussalkun, pääomahinnoittelumallin tai CAPM: n avulla tutkimalla omaisuuserän suhdetta hintamuutoksiin markkinoilla.
Esimerkiksi, saatat haluta tietää XYZ Mutual Fund -rahaston, joka on amerikkalaisten osakkeiden hypoteettinen rahasto, kolmen kuukauden odotettu tuotto käyttäen S&P 500 -indeksiä edustamaan koko osakemarkkinoita. CAPM voi antaa arvion käyttämällä muutamia muuttujia ja yksinkertaista aritmeettista.
Yhtälön muuttujat
CAPM-yhtälössä käytetyt muuttujat ovat:
- Odotettu paluu omaisuuserästä (r), laskettava arvo
- Riskitön korko (rf), riskittömästä arvopaperista saatavan koron, kuten 13 viikon Yhdysvaltain valtiovarainlaskun. Mitään instrumenttia ei ole kokonaan ilman riskiä, mukaan lukien T-lasku, joka on inflaatioriskin alainen. T-lasku on kuitenkin yleisesti hyväksytty riskittömän turvallisuuden parhaaksi edustajaksi, koska sen tuotto takaa Federal Reserve, jolla on valtuudet tulostaa rahaa maksamaan se. Nykyiset T-laskun hinnat ovat saatavilla Treasury Direct -sivustolta.
- Beeta omaisuutta (β), joka mittaa omaisuuserän hintojen volatiliteettia suhteessa koko markkinoiden hintoihin
- Odotettu tuotto (rm), ennuste markkinoiden palautumisesta tietyn ajan kuluessa. Koska tämä on ennuste, CAPM-tulosten tarkkuus on vain yhtä hyvä kuin kyky ennustaa tämä muuttuja määritetyn ajanjakson aikana.
Markkinariskipreemion ymmärtäminen
markkinariskipreemio on markkinoiden odotettu tuotto miinus riskitön korko: rm - rf. Markkinariskipreemio edustaa tuottoa, joka on suurempi kuin riskitön korko, jonka sijoittajat tarvitsevat sijoittamaan rahaa riskialttiiseen omaisuuserään, kuten sijoitusrahastoon. Sijoittajat vaativat korvausta riskin ottamisesta, koska he saattavat menettää rahansa. Jos riskitön korko on 0,4 prosenttia vuositasolla, ja S&P 500 -indeksiä edustavan odotetun tuoton odotetaan seuraavan vuosineljänneksen aikana olevan 5 prosenttia, markkinariskipreemio on (5 prosenttia - (0,4 prosenttia vuodessa / 4 neljäsosaa vuodessa))) tai 4,9 prosenttia.
Beta
Beta on mittari siitä, miten omaisuuserän hinta muuttuu yhdessä markkinoiden muutosten kanssa. Β, jonka arvo on +1, osoittaa täydellisen positiivisen korrelaation: Markkinat ja omaisuus siirtyvät lukitusvaiheessa prosentteina. Β-arvo -1 osoittaa täydellistä negatiivista korrelaatiota - eli jos markkinat nousevat 10 prosenttia, hyödykkeen odotetaan laskevan 10 prosenttia. Yksittäisten omaisuuserien, kuten sijoitusrahastojen, panokset julkaistaan liikkeeseenlaskijan verkkosivuilla.
Laskenta
Jos haluat löytää odotetun tuoton, kytke muuttujat CAPM-yhtälöön:
R = rf + β(rm - rf)
Oletetaan esimerkiksi, että arvioit, että S&P 500 -indeksi nousee 5 prosenttia seuraavien kolmen kuukauden aikana, neljänneksen riskitön korko on 0,1 prosenttia ja XYZ-sijoitusrahaston beta on 0,7. Sijoitusrahaston odotettu kolmen kuukauden tuotto on (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) eli 3,53 prosenttia.