Sisällysluettelo:
Sekä CAPM että DDM ovat menetelmiä arvopaperisalkkujen analysoimiseksi. Niitä käytetään erityisesti arvopapereiden arvon arvioimiseen hintaa arvioitaessa. Molemmat eroavat kuitenkin käyttötarkoituksissa. CAPM keskittyy pääasiassa koko salkun arvioimiseen arvioimalla riskejä ja tuottoja, kun taas DDM keskittyy vain osinkoa tuottavien joukkovelkakirjojen arvostukseen.
CAPM
CAPM, joka edustaa pääomavarojen hinnoittelumallia, jakaa sijoittajien salkun kahteen ryhmään. Ensimmäinen ryhmä koostuu yhdestä riskittömästä omaisuudesta, ja toinen ryhmä koostuu kaikkien riskialttiiden varojen salkusta. Jälkimmäistä kutsutaan tangenttisalkuksi. Lisäksi oletetaan, että kaikilla sijoittajilla on sama tangentti-salkku. Kunkin omaisuuserän riskin taso tangenttisalkussa vastaa markkina- salkun yhteisvaikutusta. Kun nämä kaksi omaisuusryhmää yhdistetään, rajaportti luodaan. Lisäksi on olemassa kahdenlaisia riskejä: järjestelmällinen riski, jota ei voida hajauttaa, ja ei-järjestelmällinen riski, jota voidaan monipuolistaa pitämällä rajaportfolio. Tämä on CAPM: n tärkein etu: Se pitää ainoastaan järjestelmällistä riskiä eli riskejä, jotka liittyvät vain kyseisiin markkinoihin.
CAPM: n haitat
CAPM sisältää useita haittoja. Yksi näistä on arvojen kohdistaminen riskittömän omaisuuden tuottoasteelle, tangentin salkun tuottoaste ja riskipreemiot. Riskitön omaisuus on usein valtion joukkovelkakirjojen, laskujen tai seteleiden muodossa, joiden oletetaan usein olevan hyvin vähäisiä. Näiden arvopapereiden tuotto muuttuu jatkuvasti, kun ne lähestyvät maturiteettia. Lisäksi riskialttiiden varojen, kuten varastojen, tuotto voi olla negatiivinen, jos laskevat osakekurssit ovat suuremmat kuin osinkotuotot. Myös riskipreemiat vaihtelevat ajan mukaan. Markkinoiden dynaamisuudella on siis haittapuoli CAPM: n staattisesta luonteesta.
DDM
DDM tarkoittaa osinkojen alennusmallia. Se on paljon vähemmän monimutkainen kuin CAPM, koska se keskittyy vain osakkeisiin eikä koko sijoitussalkkuun. Tarkemmin sanottuna se keskittyy vain sellaisiin osakkeisiin, jotka maksavat osinkoja, jotka ovat yleensä peräisin vakaista ja kannattavista yrityksistä, kuten sinisiä pelimerkkejä. Se käyttää osakkeen arvon määritelmää nykyisenä osinkona osaketta kohti jaettuna diskonttokorolla miinus osinkojen kasvuvauhti. Siksi se käyttää sekä sijoittajien näkemyksiä että markkinatietoja varaston arvon määrittämiseksi. DDM-malli tarjoaa siten mahdollisuuden vaikuttaa sijoittajien odotuksiin ja käyttää hyvin yksinkertaistettua valintaa panoksista ja muuttujista.
DDM: n haitat
DDM-mallissa on useita haittoja. Suurin haittapuoli on se, että varastojen arvostukset voivat olla erittäin herkkiä panosten pienille muutoksille. Sijoittajien diskonttokoron pieni muutos voi vaikuttaa suuresti arvopaperin arvoon. Sijoittajat voivat lisäksi luottaa siihen, että malli on arvostuskeino, kun se on vielä teknisesti estimaatti.